處于不同生命周期的高新技術(shù)企業(yè)該如何選擇融資策略？  科易網(wǎng)  2019-10-26-高新技術(shù)企業(yè)融資貸款服務(wù)平臺

企業(yè)的成長周期應(yīng)涵蓋初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期這四個界定清晰的階段，且它們易于區(qū)分和理解，假設(shè)不考慮企業(yè)內(nèi)外特殊和未知的因素，則企業(yè)的成長會按照常規(guī)的周期軌跡前進。

高新技術(shù)企業(yè)具有典型生命周期特征，融資策略差異性亦較大。

在剛剛創(chuàng)立的時期，是新產(chǎn)品誕生到面世的過渡階段，由于企業(yè)還處于萌芽狀態(tài)，隨時都會面臨覆滅的風(fēng)險，因此企業(yè)一般會從內(nèi)源性融資開始，走自有資金的融資渠道來供應(yīng)新產(chǎn)品的研發(fā)。

直到產(chǎn)品成型接觸市場時，自有資金不足以支撐企業(yè)的宣傳推廣以及新產(chǎn)品的繼續(xù)研究與更新，則企業(yè)會選擇股權(quán)融資中的風(fēng)險投資、天使投資以及政策性資金投入來填補重大的資金缺口。

處于此階段的企業(yè)通常不會選擇負債融資，因為其本身對資金需求量大，且收益不穩(wěn)定，根本無力再去承擔(dān)較高的利息費用，同時也是為了避免加劇財務(wù)危機。

隨后，高新技術(shù)企業(yè)在風(fēng)險中逐步進入成長期，一旦企業(yè)的新產(chǎn)品在市場上獲得了認可，則產(chǎn)品銷量顯著增加，現(xiàn)金流量開始由負轉(zhuǎn)為正，企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)初具規(guī)模，企業(yè)形象更加具體。

企業(yè)為了把握高速成長的機會，會大力鞏固新技術(shù)并加快產(chǎn)品的優(yōu)化與更新，以獲取更豐厚的回報，同時會加大資金投入來追加設(shè)備、擴大規(guī)模、補充資源，巨大的資金需求量自然需要更多元化的融資渠道。

這一階段，由于企業(yè)整體具備了抵抗風(fēng)險的能力，一般會選擇在進入門檻低的創(chuàng)業(yè)板進行融資，同時，適當(dāng)增加長期借款，跟進風(fēng)險投資。至此，高新技術(shù)企業(yè)融資較難的局面正在打開。

當(dāng)高新技術(shù)企業(yè)邁入成熟期，產(chǎn)品擁有穩(wěn)定的客戶群，知名度居高不下，經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)中有升，資產(chǎn)規(guī)模日益擴張，企業(yè)步入格局化發(fā)展軌道，此時，資源、設(shè)備、新技術(shù)等需要不斷補充與完善，同時，為了尋找新的發(fā)展機會推出新產(chǎn)品，企業(yè)需要注入更雄厚的資金。

可以說，成熟期高新技術(shù)企業(yè)對資金的需求會遠遠高于其它階段，達到一個峰值。此階段企業(yè)的經(jīng)濟效益高，現(xiàn)金流量穩(wěn)定，所以企業(yè)一般會選擇融資成本較低的債權(quán)融資和留存收益兩種方式，并及時利用強大的資金后盾來引進新技術(shù)、增加新產(chǎn)品，達到延續(xù)企業(yè)生命周期的目標

當(dāng)高新技術(shù)企業(yè)進入衰退期，意味著開始走向沒落，又或者進行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和組織結(jié)構(gòu)變革，此時，企業(yè)的技術(shù)與產(chǎn)品可能被其它更新更優(yōu)化的產(chǎn)品技術(shù)所取代，也可能逐漸被市場淘汰，利潤開始下滑，可以選擇的融資方式也受到了很大限制。

此時企業(yè)會首要選擇前期積累的留存收益來融通資金，同時，為了可以保存企業(yè)原有資產(chǎn)，企業(yè)還可以選擇債權(quán)融資中的資產(chǎn)證券化模式來將固定資產(chǎn)證券化，待清算完企業(yè)的退役生產(chǎn)設(shè)備等資產(chǎn)時，企業(yè)可以利用資金積極進行二次創(chuàng)業(yè)，避免企業(yè)走向消亡。

總結(jié)：

第一，高新技術(shù)企業(yè)必須以自身周期特征為落腳點，全面考慮現(xiàn)實發(fā)展需求以及企業(yè)融資的便利資源來做出恰當(dāng)?shù)娜谫Y決策。當(dāng)處于成長的階段時，企業(yè)要全力挖掘所有者權(quán)益的功能；當(dāng)處于成熟階段時，要有效發(fā)揮融資杠桿的作用，同時，輔以其他融資方式，制定正確的融資機制，從而達到理想的融資狀態(tài)。

第二，從高新技術(shù)企業(yè)的內(nèi)部融資環(huán)境出發(fā)，企業(yè)必須做到的是精準定位市場，保持技術(shù)創(chuàng)新，不斷提高自身的核心競爭力；從外部融資環(huán)境出發(fā)，高新技術(shù)企業(yè)是社會企業(yè)，離不開經(jīng)濟市場的發(fā)展和外在環(huán)境的影響，企業(yè)在拓展融資渠道與范疇時，必須重視外部融資環(huán)境和現(xiàn)實因素。

當(dāng)前許多創(chuàng)新型的融資方式如債券融資發(fā)展緩慢，我國政府應(yīng)該加強市場引導(dǎo)和政策支持，促進市場經(jīng)濟制度的完善與創(chuàng)新，提高融資信息透明度。

此外，注意借鑒發(fā)達國家的融資創(chuàng)新經(jīng)驗，針對高新技術(shù)企業(yè)的自身特點，積極探索如何將風(fēng)險投資、銀行業(yè)務(wù)以及證券業(yè)務(wù)更好的融合與創(chuàng)新，從而提升企業(yè)的融資水平，加快推進金融創(chuàng)新進程，促進企業(yè)的綠色、健康、可持續(xù)發(fā)展。

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